三、衍生集團在上市后手握近3億現金，除了加強內生性增長，眼下正積極在內地尋求通過并購或與內地其它大型零售集團合作等手段，進一步加強品牌實力。我們認為，衍生的核心競爭力是品牌，而品牌的核心在其產品，產品的核心又在于配方和獨家專利。作為香港的“兒科大王”，衍生專為兒童研制的純天然草本精華營養品，天然無副作用，高度迎合了內地兒童市場的需求，無論是收購還是合作都有利于進一步打開市場。而一旦衍生的業務拓展與資本層面掛鉤，隨時可能刺激股價再創新高。
眼下，滬港通啟動時間表已經正式落地。我們認為，中港兩地具備稀缺屬性的行業和公司將受到積極追捧。其中秉持“藥食同源”理念的衍生集團6893，是AH市場唯一一家業務橫跨中藥、零售和消費三大熱門板塊的知名品牌公司。雖然衍生目前尚未進入指數成分股，但是相信“滬港通”的炒作熱潮很可能蔓延至公司。公司股價于周一曾經下試1元，其后迅速反彈，相信已經完成上市后的震蕩尋底階段，在1元位置形成有力支撐。現價于14/15年預期PE約17倍，較市場其它零售品牌商平均PE23倍有明顯折讓，我們預計衍生集團本次貨源歸邊后爆發力將更加迅猛，投資者可密切留意。
